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人民币中间价报6.5786下调302点 专家:企业应积极防范汇率风险
人民币中间价报6.5786下调302点 专家:企业应积极防范汇率风险

  11月20日,人民币中间价报6.5786,下调302点,上一交易日中间价报6.5484,在岸人民币上一交易日收报6.5851。 财政部发行40亿欧元主权债 5年期首现负利率! 财政部官网11月19日信息显示,11月18日,中华人民共和国财政部顺利发行40亿欧元主权债券。其中,5年期7.5亿欧元,发行收益率为-0.152%;10年期20亿欧元,发行收益率为0.318%;15年期12.5亿欧元,发行收益率为0.664%。 财政部称,此次发债是2019年重启欧元主权债券发行后连续第二年发行,取得了截至目前我国境外主权债券发行的最低收益率。其中5年期采用溢价发行,票息0%,首次实现负利率发行。 专家表示,这是继去年重启欧元主权债以来,中国财政部连续第二年发行具备定价标杆作用的欧元主权债。虽然今年市场动荡因素不断,但财政部依旧在年底再次发行欧元主权债,由此体现了其对欧洲市场的重视。 张斌:国内经济景气度支撑汇率走势 在张斌看来,“人民币近期升值主要还是受到国内经济复苏情况较好的推动,出口有出色的表现,资本流入的动力也较强,市场上对人民币的信心在不断强化。” 10月上旬,央行将风险准备金率从20%降到0,出手稳定外汇市场价格。当前形势下,央行是否应该继续采取手段进行调节? “不能轻易干预外汇市场。”张斌强调,“这方面我们过去有很多的教训,干预带来的往往是市场压力得不到释放形成的单边预期和大量的投机资本。货币政策主要盯住物价和就业就好了。” 他也同时提醒,复杂国际形势下,需要防范投机性资本流动的冲击;实体部门则需要做好套期保值,减少汇率波动对日常业务的不利影响。 专家:企业应积极防范汇率风险 随着年内汇率双向波动弹性明显增强,有关部门和业内专家多次提醒外贸企业,应摒弃赌汇率单边上涨或下跌的思维,积极防范汇率风险,树立风险中性理念。 国家外汇管理局此前公布的数据显示,今年以来境内期权市场1年期隐含波动率平均水平在5%,最高价和最低价之间的波幅是7.5%,人民币汇率弹性较强。 从市场结售汇情况看,目前市场对人民币汇率预期保持总体稳定,没有形成非常明显的单边预期。前三季度,衡量结汇意愿的结汇率,也就是客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比为65%,较上年同期基本持平。 欧元夺走美元的全球支付货币桂冠 多年来首次 欧元上个月成了在全球支付使用得最多的货币,自2013年2月以来首次超过了美元。环球银行金融电信协会(SWIFT)的数据显示,跟在欧元和美元之后的是英镑和日元。SWIFT为200个国家逾11,000家金融机构处理跨境支付信息。SWIFT说,加元已超过人民币,跻身第五位。 国际清算银行(BIS)在7月份报告中说,美元仍然是最强融资货币,所有跨境贷款和国际债务证券中约有一半以美元计价。BIS表示,所有外汇交易中约有85%是兑美元的交易,美元占官方外汇储备的61%,并补充说,约有一半的国际贸易是以美元计价的。 上个月,约有37.82%的Swift现金转账是用欧元进行的,这一比例乃2013年2月以来的最高水平,比去年年底高了逾6个百分点。美元上月的使用较12月下降了约4.6个百分点、至37.64%,其顶点是2015年4月达到的45.3%。英国、日本和加拿大的货币10月份共计占比12.25%。[详情]

新浪财经 | 2020年11月19日 17:16
人民币汇率步入“6.5时代” 张斌:国内经济景气度支撑汇率走势
人民币汇率步入“6.5时代” 张斌:国内经济景气度支撑汇率走势

  人民币汇率步入“6.5时代”,张斌:国内经济景气度支撑汇率走势,防范投机性资本流动冲击 来源:中国金融四十人论坛 11月17日,银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.5762元,较上一交易日上升286基点,步入“6.5时代”。 11月18日,人民币兑美元中间价较上日调升169点至6.5593,中间价升值至2018年6月27日以来最高。 市场方面认为,当前一轮汇率大涨主要受消息面影响。尤其在RCEP正式签署的利好消息刺激之下,人民币汇率突破了6.5。 事实上,今年5月底以来,人民币汇率一路高歌猛进,涨幅已超过8%。在中国金融四十人论坛(CF40)资深研究员、中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员张斌看来,“人民币近期升值主要还是受到国内经济复苏情况较好的推动,出口有出色的表现,资本流入的动力也较强,市场上对人民币的信心在不断强化。” 10月上旬,央行将风险准备金率从20%降到0,出手稳定外汇市场价格。当前形势下,央行是否应该继续采取手段进行调节? “不能轻易干预外汇市场。”张斌强调,“这方面我们过去有很多的教训,干预带来的往往是市场压力得不到释放形成的单边预期和大量的投机资本。货币政策主要盯住物价和就业就好了。” 他也同时提醒,复杂国际形势下,需要防范投机性资本流动的冲击;实体部门则需要做好套期保值,减少汇率波动对日常业务的不利影响。 国内经济景气度支撑汇率走势 人民币不是弱势货币 11月15日,RCEP正式签署,中国加入全球最大自贸区。消息传来,人民币汇率随后步入“6.5时代”。 长远来看,让人民币在RCEP参与各国的贸易结算与支付中发挥更为重要的作用,对吸引RCEP各国来中国投资、增加RCEP各国对人民币需求等方面都将带来利好,这样的结果也会对人民币汇率持续保持升势带来一定推力。 整体而言,此轮人民币对美元升值可追溯至2020年5月28日。自5月底以来,人民币汇率走势强劲,对美元步入“升值之旅”。 近日,CF40特邀研究员、中银国际首席经济学家、中银国际研究公司CEO程漫江表示,中美两国经济基本面差异扩大支撑人民币走强。由于今年中国率先控制住疫情并迎来经济复苏,而美国疫情持续加重拖累经济复苏前景,中美两国经济基本面差异扩大,支撑人民币短期进入升值通道。 张斌也表示,“人民币近期升值主要还是受到国内经济复苏情况较好的推动,出口有出色的表现,资本流入的动力也较强,市场上对人民币的信心在不断强化。” 谈及对未来人民币走势的判断,张斌称,“与人民币走势关系最紧密对还是国内经济增长状况,国内经济景气度高对人民币最大的支持。长期来看,如果中国经济保持在正常增长轨道上,人民币不是弱势货币。” 防范投机性资本流动冲击 复杂国际形势下,中国及人民币成为全球“避风港”。人民币汇率大涨是否存在被动升值和高估风险? 在张斌看来,目前来看人民币升值主要还是经济基本面驱动,对汇率波动要有容忍度,汇率波动是实现宏观经济稳定的自动稳定器。 “当然需要防范投机性资本流动的冲击,但总得来看,这方面的压力在更有弹性的汇率制度下得到了很大缓解。”张斌表示。 对此问题,也有分析师持有较为悲观的观点。近日,中国外汇投资研究院院长、首席经济学家谭雅玲对媒体表示,受疫情等因素影响,目前中国经济增速仅为2%,本轮人民币升值对于中国经济走强也有不利影响。 “这跟美元贬值有直接关系。从8月、9月的指标看,美元贬值幅度大约为1.3%,人民币升值幅度却达到了约1.8%,美元价格是自由浮动,而人民币是有限浮动,但人民币的升值幅度却超过了美元的贬值幅度。”谭雅玲认为,这种异常现象背后,可能有海外对冲基金打压中国利润的可能。 实体部门需要做好套期保值 人民币的升值趋势仍在,金融部门与实体部门应如何趋利避害加以应对? 张斌对此问题称,人民币升值对经济会起到一定的收紧作用,但货币政策无需过度关注汇率波动,把精力放在维持内需稳定方面。 但他同时提醒,实体部门需要做好套期保值,减少汇率波动对日常业务的不利影响。 对于实体部门而言,人民币汇率的上涨确有利空之处。 一方面,许多外资企业在中国的投资成本上涨,首先不利于我国引进境外直接投资。另一方面,人民币升值意味着我国出口产品在国际市场的竞争力降低,或是跨境出口商的产品利润降低,这样看来,我国出口企业或受到较大冲击,特别是劳动密集型企业。 谭雅玲表示,人民币兑美元走进“6.5时代”,外贸企业面临着“生存危机”。她以江浙一带规模比较小的企业为例,“它们的生存线是‘7’,如果到了6.7,它们几乎没有利润。” 她还举例子称,外贸企业主若手持200万美金,在人民币升值到6.5,他会掂量利润压缩了多少,会在交割、汇兑上举棋不定,这就叫做“账面恐慌”。 此前,国家层面也曾在人民币大幅升值背景下喊话外贸企业。 国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英10月23日在国新办新闻发布会上表示,在人民币汇率双向波动弹性增强的背景下,企业应积极预防汇率风险,树立风险中性理念。 不能轻易干预外汇市场 10月10日,央行决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0,自10月12日起正式执行。 外汇风险准备金率是一种逆周期资本流动调节工具。央行下调外汇风险准备金率,或具有一定信号意义——央行希望汇率保持在合理均衡的水平,而非形成明显的单边升值或贬值的市场预期。 一个多月后的今天,人民币汇率继续走高并步入“6.5时代”。当前形势下,央行是否应该继续采取手段进行调节? “不能轻易干预外汇市场。”张斌表示,“这方面我们过去有很多的教训,干预带来的往往是市场压力得不到释放形成的单边预期和大量的投机资本。货币政策主要盯住物价和就业就好了。” 张斌此前曾表示,防范外汇市场形成单边升值预期,最好的方式就是浮动汇率,因为汇率的弹性本身就会消除这些单边升值或者贬值的预期。 “有很多人担心人民币汇率会不会出现过度的升值,我认为,从过去的经验来看,中国经济对汇率变化的适应能力还是比较强的,可以给汇率波动留下较大的单边升值或者贬值的空间。”张斌称,由此来看,央行还是应该尽可能的不要干预外汇市场。[详情]

新浪财经-自媒体综合 | 2020年11月19日 16:03
人民币汇率双向波动弹性增强 专家:企业应积极防范汇率风险
人民币汇率双向波动弹性增强 专家:企业应积极防范汇率风险

  来源:经济日报 原标题:今年以来人民币汇率双向波动弹性增强 专家提醒:企业应积极防范汇率风险 □ 从市场结售汇情况看,目前市场对人民币汇率预期保持总体稳定,没有形成非常明显的单边预期。 □ “8·11”汇改后,国内企业防范汇率风险意识较5年前有所提高,但企业总体上仍以被动风险管理为主,主动管理风险的意识仍较弱。在汇率波动增大的情况下,企业应增强风险意识,摒弃“赌单边”思维,树立风险中性理念。 近几个交易日,人民币汇率大幅走升,并创下2018年6月下旬以来的新高。 在这种情况下,由于回款周期较长,不少外贸企业面临美元贬值压力,部分企业纷纷采取措施规避汇率风险。 “今年4月份起,我们就开始做套期保值了。”浙江一家民营化工企业财务负责人告诉记者。该企业目前与美国、欧洲等多个国家和地区有贸易往来,年贸易额约15亿元,日常贸易结算涉及的货币近10种。受新冠肺炎疫情等因素影响,今年春节期间公司就预判年内不确定因素增多,汇率波动会比较大,因此复工复产后就开始进行套期保值操作。 “我们每个月收入两三千万美元,每个月都需要结汇。”该负责人介绍,现在远期结汇升水较多,因此对美元主要是卖出远期期权和即期结汇相结合,将期权费补贴到近端结汇价格,在获得较好的远期结汇价格同时,也提高了即期结汇价格,整体提升了结汇收益。粗略计算,通过对美元部分套期保值,每个月能够减少约1%的汇兑损失。同时,由于公司在贸易结算中涉及货币较多,汇率有升有降,整体计算今年汇兑部分基本没有什么损失。 专家认为,在汇率波动增大的情况下,企业应增强风险意识,摒弃“赌单边”思维,树立风险中性理念。 汇率双向宽幅震荡 今年以来,人民币汇率走势先低后高,双向波动弹性明显增强。今年上半年,受新冠肺炎疫情蔓延、全球经济衰退等因素影响,人民币汇率走势偏弱,5月底曾一度跌至近12年来的低位。不过,人民币汇率很快止跌回升。10月份,美元指数维持震荡,而人民币汇率升幅扩大,全月升值1.62%。人民币汇率在11月6日升破6.6后,近日再度走高至6.5附近。 “近期人民币升值,主要是受经济基本面支撑。”国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英近期表示,中国率先控制住了疫情,经济社会恢复发展,国际货币基金组织预测今年中国将是唯一实现正增长的主要经济体。出口形势良好,境外长期资金有序增持人民币资产,人民币汇率在市场供求推动下有所上升。 在分析人民币汇率此轮上涨的原因时,植信投资首席经济学家兼研究院院长连平认为,量化宽松预期下的美元走弱支撑人民币汇率走升。美国前三季度GDP同比负增长约3.8%。为了刺激经济,美国不断投放货币,推出量化宽松和零利率货币政策。与此同时,美国财政赤字升至15%以上的历史高位,引发市场对美国经济前景和政府信用的担忧。这些因素均会推动美元贬值。从基本面看,我国经济恢复较好。在稳健货币政策基调下,人民币利率保持在合理水平。中美利差走阔也会推动其他货币计价的资产向人民币计价资产转移。 工银国际首席经济学家程实认为,推动人民币保持币值稳定的力量在明年还会延续:一是中国经济增速全球领先;二是人民币资产对于全球资金的吸引力仍在持续提升;三是全球货币政策易松难紧,中国的利率仍然相对较高。这些因素都将对人民币汇率形成支撑。 汇率政策回归中性 近期,调降远期售汇业务的外汇风险准备金率、“逆周期因子”淡出使用等接连落地,在专家看来,这释放出了非常重要的政策信号,即汇率政策和监管政策将进一步回归中性。 此前,中国人民银行表示,今年以来人民币汇率以市场供求为基础双向浮动,弹性增强,市场预期平稳,跨境资本流动有序,外汇市场运行保持稳定,市场供求平衡。为此,人民银行决定自10月12日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。 10月27日,外汇市场自律机制秘书处发布消息称,今年以来,我国外汇市场运行平稳,国际收支趋于平衡,人民币汇率以市场供求为基础双向浮动、弹性增强。部分人民币对美元中间价报价行基于自身对经济基本面和市场情况的判断,陆续主动将人民币对美元中间价报价模型中的“逆周期因子”淡出使用。 中银证券全球首席经济学家管涛表示,这些举措意味着汇率政策和监管政策将进一步回归中性,汇率市场化改革将继续深化,对于汇率波动的容忍度也在提高,从而进一步便利企业汇率风险对冲和依法合规的跨境资本出入。 企业应增强风险意识 随着年内汇率双向波动弹性明显增强,有关部门和业内专家多次提醒外贸企业,应摒弃赌汇率单边上涨或下跌的思维,积极防范汇率风险,树立风险中性理念。 国家外汇管理局此前公布的数据显示,今年以来境内期权市场1年期隐含波动率平均水平在5%,最高价和最低价之间的波幅是7.5%,人民币汇率弹性较强。 从市场结售汇情况看,目前市场对人民币汇率预期保持总体稳定,没有形成非常明显的单边预期。前三季度,衡量结汇意愿的结汇率,也就是客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比为65%,较上年同期基本持平。 王春英介绍,今年结售汇交易有这样一个特点,客户逢高结汇、逢低购汇,控制风险的意识不断增强,这是市场更加理性的表现。 “聪明的市场总是能看到硬币的正反两面,既充分认可国内经济基本面对人民币汇率的支撑,同时也认识到各种外部不稳定不确定因素可能使人民币保持有涨有跌、双向波动。”王春英表示,在内外部因素共同作用下,未来人民币汇率有望在合理均衡水平上继续保持双向波动和基本稳定。 虽然“8·11”汇改后,国内企业防范汇率风险意识较5年前有所提高,但企业总体上仍以被动风险管理为主,主动管理风险的意识仍较弱。“今年以来人民币汇率‘先抑后扬’、宽幅震荡是又一次生动的汇率风险教育。”管涛表示,如果企业不能够进一步树立风险中性意识,严格财务纪律,控制货币错配和汇率敞口,那么主业经营的利润很可能会被汇率波动所侵蚀。 王春英也强调,在人民币汇率双向波动弹性增强的背景下,企业应该积极预防汇率风险,树立风险中性理念。第一,需要改变人民币不是升值就是贬值的单边线性思维,树立人民币汇率双向波动意识;第二,要合理审慎交易,做好风险评估,对汇率敞口进行适度套保;第三,要尽可能控制货币错配,合理安排资产负债币种结构;第四,不要把汇率避险工具当作投机套利工具,以免承担不必要的风险。(记者 陈果静)[详情]

新浪财经综合 | 2020年11月19日 15:19
人民币汇率双向波动弹性增强 专家提醒企业应积极防范汇率风险
中国新闻网 | 2020年11月19日 14:03
人民币升值猛!换了美元的人已哭晕在厕所
人民币升值猛!换了美元的人已哭晕在厕所

  中新网客户端北京11月19日电(记者 李金磊)人民币对美元汇率升到6.5时代,早前换了美元的人已经哭晕在厕所。人民币对美元汇率升到6.5时代时隔两年多,人民币对美元汇率重回6.5元时代。数据显示,11月17日人民币对美元汇率中间价为6.5762,较上一交易日上升286基点,升到了6.5元时代。此外,在岸、离岸人民币对美元汇率均涨到了6.5元时代。此后,人民币对美元汇率在6.5元区间继续大幅升值。11月19日,人民币对美元汇率中间价为6.5484,较上一交易日上涨109基点,升破了6.55关口。人民币对美元汇率中间价截图。早前换美元的已哭晕在厕所整体来看,今年人民币汇率气势如虹,从5月底开始一路走强。5月29日人民币对美元汇率中间价为7.1316,11月19日则为6.5484,短短近6个月时间,人民币对美元汇率中间价升值了5832个基点。从7.1316到6.5484,如果换汇1万美元,当时需要7.1316万人民币,今天则只需6.5484万人民币,可以省下5832元人民币。所以,如果你是之前换了美元的话,可以说是亏了不少。人民币和美元资料图。中新网记者 李金磊 摄多重因素刺激人民币汇率走强“近期人民币升值,主要是受到经济基本面的支撑。”国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英10月23日回应称,中国率先控制了疫情,经济社会恢复发展,国际货币基金组织预测今年中国将是唯一实现经济正增长的主要经济体。出口形势良好,境外长期资金有序增持人民币资产,人民币汇率在市场供求推动下有所升值。中国外汇投资研究院院长、首席经济学家谭雅玲对中新网记者表示,近期多重因素又推动人民币汇率新一波上涨,包括第三届进博会召开、区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)正式签署。RCEP是目前全球体量最大的自贸区,2019年,RCEP的15个成员国总人口达22.7亿,GDP达26万亿美元,出口总额达5.2万亿美元,均占全球总量约30%。“人民币对美元汇率走进6.5时代,也是汇率市场投机情绪的反映。” 谭雅玲称,中国金融市场加速开放,所以国际资本在投机、对冲和套利方面比较青睐中国市场,这种叠加效应就促使了资金涌入中国市场。不过,谭雅玲提醒,美元价格是自由浮动,而人民币是有限浮动,但人民币的升值幅度却超过了美元的贬值幅度。这种异常现象背后,可能有海外对冲基金刻意打压中国利润的嫌疑。银行工作人员正在清点货币。张云 摄汇兑损失令外贸企业承压中国民生银行首席研究员温彬对中新网记者表示,人民币升值有利于进口,进口企业会降低采购成本,增加盈利。同时对于老百姓来说,出国旅游、留学、购物也会更划算。不过,对于出口企业带来较大不利影响,出口产品成本提高,进而影响出口企业产品的国际市场竞争力,同时也会存在汇率风险,导致汇兑损失。谭雅玲表示,目前人民币升值,外贸企业承受的压力是非常大的,升值过快会进一步压缩中小外贸企业的生存空间。汇兑损失导致利润减少是外贸企业普遍面临的挑战。谭雅玲举例称:“一家企业挣回100万美元,在人民币汇率是7的时候能换回700万元人民币,现在只能换回650万。要知道这些企业的利润率很低。人民币汇率上涨一下子就超过他们的成本线,对这些企业甚至形成生存挑战”。王春英提醒,面对汇率波动,企业应该加强风险防范意识。第一,需要改变人民币不是升就是贬的单边直线性思维,树立人民币汇率双向波动意识。第二,要合理审慎交易,做好风险评估,对汇率敞口进行适度套保。第三,要尽可能控制货币错配,合理安排资产负债币种结构。第四,不要把汇率避险工具当做投机套利工具,承担不必要风险。不少企业已经开始了锁汇操作。锁汇就是锁定汇率,银行也称为叫远期结售汇。比如,近期上市公司震有科技发布公告,拟开展金额不超3000万美元的外汇远期结售汇业务,就是为了有效规避外汇市场风险,防范汇率大幅波动对公司经营业绩造成的不利影响。汇率资料图。来自视觉中国升值预期下该如何应对?兴业证券宏观团队认为,汇率市场的影响因素或重新回归疫情下的经济复苏表现,短期内,市场风险偏好进一步上升的空间不大,人民币汇率陷入震荡行情;年末结汇盘及美元季节性走弱,意味着人民币仍有升值空间。对于汇率的走势,王春英判断,在内外部因素共同作用下,未来人民币汇率有望在合理均衡水平上继续保持双向波动和基本稳定。面对人民币汇率大涨,央行从10月12日起将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。此外,中国外汇交易中心10月27日发布消息称,人民币对美元中间价报价行调整报价模型。近期部分人民币对美元中间价报价行基于自身对经济基本面和市场情况的判断,陆续主动将人民币对美元中间价报价模型中的“逆周期因子”淡出使用。“外汇局会进一步配合人民银行持续深化人民币汇率市场化改革,维护人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。”王春英强调,坚持推动金融市场的双向开放,提高跨境贸易和投资便利化水平,在不断扩大境内市场对外资吸引力的同时,也为境内投资者提供更多配置境外金融资产的机会和条件。(完) [详情]

中国新闻网 | 2020年11月19日 01:36
人民币疯狂升值 对很多人来说却不是好事
人民币疯狂升值 对很多人来说却不是好事

  来源:中国商报 原标题:人民币疯狂升值 对很多人来说却不是好事 中国人民银行外汇交易中心数据显示,11月19日,银行间外汇市场人民币中间价报为:1美元对人民币6.5484元。没错,人民币升值了,预备留学的学生党开始乐了,与出口相关的外贸企业却坐不住了。 自11月17日以来,人民币对美元汇率升到6.5时代。人民币升值有什么影响?举个例子,在中国境内,如果你打算换汇1万美元,在5月的时候,你需要掏7.1万元人民币,但现在你只需要6.5万元人民币就可以了。不过,如果你的钱不需要花出国门的话,那么人民币升值与否,对你的影响也不大。 对于企业而言,如果是不涉及进出口业务的国内企业,汇率的变化也不会产生很大影响。但是,如果是一家专门做进出口的贸易型公司,那影响就不容小觑了。尤其是以出口为主的外贸公司,可就真要小心了。 对于外贸出口的企业而言,人民币升值意味着别人需要用更高的成本,才能购入你的商品,这样你就很容易在市场上失去竞争优势,进而影响公司营收及利润。当然,价格便宜的商品,受到的影响会小一点,但如果是贵重的商品,就很可能要面临卖不出去的困境了。因此,比起汇率增加,大家更愿意看到的是汇率保持在均衡水平。 广东省佛山锵城五金实业有限公司就曾向媒体反映过,作为一家从事服装辅料(纽扣、拉链等)出口的公司,自从人民币升值以后,这一周都没有接到过新的外贸订单,更别提利润了。 11月7日,海关总署发布《2020年10月全国进出口总值表(人民币值)》。数据显示,10月份,中国出口同比增长7.6%。然而,商务部研究院国际市场研究所副所长白明却向媒体表示,尽管出口呈整体增长趋势,但一些外贸微利企业则会受到人民币汇率的明显影响。此外,白明还特别指出,当前人民币对美元汇率升到6.5时代,会让那些靠价格取胜的中小企业面临非常大的挑战,这些劳动密集型(纺织、服装等)的产品会因为人民币汇率升值而在价格上竞争不过东南亚一些国家。 不过,随着人民币的升值,进口成本也会随之降低,对于以进口为主的企业来说,这倒不失为一个改善经营业绩,提高盈利水平的好机会。 对于人民币升值的影响,你有什么想说的吗?[详情]

新浪财经综合 | 2020年11月19日 00:13
美元看跌信号闪现 人民币中间价报6.5484上调109点
美元看跌信号闪现 人民币中间价报6.5484上调109点

  11月19日,人民币中间价报6.5484,上调109点,上一交易日中间价报6.5593,在岸人民币上一交易日收报6.5425。 花旗银行:美元看跌信号闪现 明年下挫20%? 花旗银行发表报告称,其数据变化指数目前显现美元抛售信号。该信号是在非常近期闪现,因此并非预示着更具结构性的转变。最近的改变是日本GDP三季度表现强劲的结果。 另外,花旗银行外汇策略部近期公布了一篇名为“美元明年会否下跌20%”的报告。可能的大型对冲资金流被认为是有利的技术性背景,加上全球对疫苗的反思都令我们的团队在中期内看跌美元。 汇丰:G10已经落伍了 是时候将人民币加入G10队列 人民币现在是世界上交易最活跃的货币之一,随着中国向世界开放其资本市场,人民币应该被纳入顶级外汇。这是汇丰的保罗·麦克尔的观点。他说,传统的G10外汇标签是“过时和错误的”。G10除了美元、欧元和日元等巨量货币外,还包括斯堪的纳维亚货币。 最近被任命为该行外汇研究全球主管的Mackel说,中国的人民币交易量目前排名第八,“正越来越多地影响其他货币的走势。”“如果一个人没有对人民币的看法,那么他们就错过了更大的图景。”根据国际清算银行三年一度的调查,2019年4月,人民币日均交易量约为2,850亿美元。据中国外汇交易系统编制的数据,11月16日,中国境内人民币的日交易量攀升至450亿美元,为2018年12月以来的最高水平。 人民币汇率飙涨外资爆买中国债券 中国已通过一系列“双向开放”的方式,缓解人民币过于集中的升值压力。同时,这也满足了外资此前对“双向开放”的诉求。具体措施包括:进一步扩大对外投资额度,包括新增QDII(合格境内机构投资者)额度等;进一步促进内地与香港的跨境投资,包括股票通、债券通、跨境理财通等;鼓励国内保险公司扩大境外投资比例。 但一个明显的变化是,早年外界对通过QD类额度进行全球资产配置趋之若鹜,近一年,QD类额度被抢的情况却很少出现,相较之下,全球资本对“投进来”的热情更高。例如,债券市场资金流入异常强劲。中央国债登记结算有限责任公司数据显示,截至10月末,为境外机构托管债券面额达26826.76亿元,环比增加866.21亿元,增幅为3.34%,自2018年12月以来,已连续23个月增加。 外资都在拥挤交易,“买债买爆了”。某外资债券投资经理对记者表示:“尽管中国债市震荡、收益率攀高,但汇率的收益也令外资趋之若鹜,且对于长线资金而言,短期的债市波动并无碍配置,现在反而是境内机构比较谨慎。” 多国央行加快美债减持步伐 美债沽空潮“一触即发” 美国财政部发布最新的国际资本流动数据显示,9月份外国投资者持有的美国国债规模连续第二个月下滑,创下过去3个月以来最低值7.071万亿美元,其中,当月中国持有的美债规模较8月份环比减少63亿美元,至2017年2月以来最低值1.062万亿美元。 “即便9月美元指数从年内低点91.75一度回升至94.74,仍然无法改变海外央行持续减仓美债的趋势。”由于难以忍受美债极低收益率,另一大美债持有国——日本也在9月减持22亿美债,将持债规模降至1.276万亿美元。 9月以来众多海外央行持续减持美债的另一个驱动力,是当前美债市场空头头寸迭创纪录新高——即越来越多机构都在押注美联储QE购债力度放缓与通胀预期回升,正令美债价格趋于下跌。因此海外央行不得不考虑到美债价格波动风险,选择减持避险。当前驱动海外央行持续减持抛售美债的原因众多,另一个不容忽视的因素,是越来越多国家正将大量外汇储备投向促进本国经济增长的重大基建项目或医疗项目(而不是持有美债),为本国经济复苏提供更大的支撑。[详情]

新浪财经 | 2020年11月18日 17:16
人民币对美元汇率升到“6.5时代” 四大原因不容忽视
人民币对美元汇率升到“6.5时代” 四大原因不容忽视

  来源:期货日报  中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,2020年11月17日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.5762元,较上一交易日上升286个基点,升到了“6.5时代”。自5月底以来,人民币兑美元持续升值,未来这种趋势是否还能持续呢?汇率是一种货币对另外一种货币的相对价格,因此分析人民币对美元汇率需要分成两部分:一部分是美元自身的变化,另一部分是人民币自身的变化。5月至7月,人民币对美元升值的主要原因是美元贬值,人民币被动升值;而8月以来人民币对美元升值则主要源于自身变化,即中国经济复苏和货币逐步正常化。 分析美元短期走弱的三大因素 从美元汇率来看,笔者认为短期走弱的趋势很难逆转:一是美国疫情非常严重,部分州重启相关限制措施,影响美国经济在四季度复苏的势头。10月美国居民消费复苏势头开始放缓。美国11月密歇根大学消费者信心指数初值为77(前值81.8,预测值82);预期指数初值为71.3,低于前值79.2,也低于预测值79.1;密歇根大学消费者现况指数初值为85.8,略低于前值85.9且低于预测值88.3。美国商务部发布数据显示,美国10月零售销售环比增0.3%,预期增0.5%,前值由增1.9%修正为1.6%;10月核心零售销售环比增0.2%,预期增0.2%,前值增0.6%。美国通胀数据也低于预期,意味着从购买力平价理论看,美元短期也并不具备大幅上涨的动力。美国10月CPI同比上涨1.2%,不及市场预期1.3%,前值为1.4%。 二是美联储资产负债表还在扩张。11月4日当周美联储资产负债表从前一周的7.19万亿美元略微升至7.21万亿美元,在11月11日当周继续扩张至7.22万亿美元,这意味着在美国疫情加重的情况下,美联储货币政策加大对冲力度,美元汇率自然会继续贬值。 三是从美国进出口来看,美国经常项目差额在2020年一季度和二季度持续负值,而资本项目差额同样是负值。由于美国受疫情冲击严重,生产尚未完全恢复,而居民消费刚性,使得美国净进口增加,美国贸易和资本流动双赤字在四季度还会持续,因此美元大概率会是走弱的。 判断人民币升值趋势的四个原因 从人民币汇率走势来看,由于经济复苏在二季度和三季度非常明显,再加上中国货币政策并没有如美国那样大水漫灌,且在9月之后货币政策正常化,再加上疫情导致中国出口份额上升,人民币汇率升值势头还将持续。 首先,中国经济复苏还在持续,甚至投资和出口超预期,这使得经济增长的基本面引导人民币升值。10月,中国机电产品出口同比增速提高到12.9%,较9月加快1个百分点;纺织纱线织物及制品出口增速为14.8%,低于上月的34.7%,较高峰期增速的77.3%回落幅度更大。而投资方面,尤其是房地产投资仍超预期,制造业投资增速继续回升,下游需求复苏驱动投资回暖。 图为中美利差变化 其次,中国货币政策逐步正常化。10月,社融增量、新增信贷和货币供应M2增速都全面回落,宽信用环比逐步走向货币正常化,这使得中美利差维持较大的幅度。截至11月16日,10年期中债和美债利差为2.3652个百分点,尽管较9月2.4以上的百分点有所回落,但是还处于2012年以来历史高位附近。 再次,疫情导致中国出口份额增加,而中国制造业升级也提高了中国出口竞争力,这进一步提升了中国资本流入的吸引力。中国依靠自身产业链完整性的优势以及基建设施的完备性,使生产效率大幅度提高,消化了一部分的劳动力成本上升,在今年疫情的背景下,中国产业的供给优势体现得更充分。 最后,跨境资本流入明显加快。在较低的经常账户盈余条件下,决定汇率的更主要因素是资本流动,而不是经常账户盈余的波动。三季度,证券市场双向资金流动更加活跃,境外投资境内证券逾700亿美元,我国对外证券投资逾300亿美元。 因此,笔者认为,除非美国贸易持续缩减、财政赤字回落、美联储货币宽松政策转向,否则当前人民币升值趋势就不会结束,尤其在中国经济复苏势头良好和国际竞争力上升的情况下,人民币在国际贸易中的运用会越来越广泛,国际化进程加快。投资者可以运用不同的工具来捕捉人民币升值的交易机会,其中也包括期货产品。不同的期货合约具备不同的特点,像芝商所的离岸人民币期货合约(CNH)以流动性强见称,近几个月成交更是活跃,日平均交易量同比增长27%,还能与芝商所其他外汇期货产品冲销保证金,而且接近24小时交易,是市场上比较受欢迎的人民币期货合约之一。[详情]

新浪财经综合 | 2020年11月18日 16:41
人民币经历“类自由浮动” 汇率飙涨外资爆买中国债券
中国新闻网 | 2020年11月18日 06:37
解读人民币兑美元中间价重回6.5 升值还能持续多久
解读人民币兑美元中间价重回6.5 升值还能持续多久

  原标题:解读人民币兑美元中间价重回6.5,升值还能持续多久 人民币兑美元中间价持续走高,已进入6.5时代。 据中国外汇交易中心,11月18日人民币兑美元中间价报6.5593,较前一交易日调升169个基点,中间价升至2018年6月27日以来最高,同期离岸人民币兑美元申升破6.54关口,日内涨超1%。 中国银行研究院研究员王有鑫向记者表示,自逆周期因子淡出使用以来,人民币中间价主要受两方面因素影响,一是前一日收盘价,反映了外汇市场供求情况和近期人民币升值惯性;二是美元指数的下跌和篮子货币的相对强势。考虑到近几个交易日人民币收盘价持续走高,美元指数再次降至92.5以下,在两方面因素带动下,人民币中间价不断抬升。 逆周期因子淡出、美元指数下跌双重因素 今年7月27日,人民币兑美元中间价破7,此后在8月、9月徘徊在6.8-6.9区间,10月中下旬走进6.6并屡攀高点,这一态势一直延续到11月。人民币兑美元中间价在11月17日、18日连续维持在6.5的水平,继18年6月以来重回6.5。 10月21日,在岸、离岸人民币汇率均创下两年多来新高。截至当日19时,在岸人民币兑美元汇率(CNY)徘徊在6.6500,盘中最高触及6.6400;离岸人民币兑美元汇率(CNH)则徘徊在6.6400,盘中最高触及6.6293,创下2018年7月以来新高。同一天,人民币兑美元中间价报6.6781,升至2018年7月16日以来新高。 10月27日,继央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为0后,全国外汇市场自律机制秘书处发公告称,陆续主动将人民币对美元中间价报价模型中的“逆周期因子”淡出使用。 招商证券首席宏观分析师谢亚轩分析,这波人民币升值的起点应该是8月份,且是单边升值为主。拉长时间来看,从年初到7月底,人民币汇率是减弱的。某种程度上,人民币补涨也是合理的,而且我们的基本面也是能够支撑的。另外,虽然人民币汇率市场化程度已经很高了,但还存在一些管理的成分。此外,市场一旦形成升值或贬值预期,会存在自我加强作用。 值得一提的是,11月3日,美国正式开启了2020年总统选举投票,随着选举逐步明朗化,人民币再度迎来新的上涨动能。而即使在情况莫测的选举周,人民币仍持续走强,离岸人民币兑美元汇率在11月6日选举期内高达6.58,为2018年首次。今日,人民币兑美元中间价较上日调升169点,至6.5593,为2018年6月27日以来最高,同期离岸人民币兑美元申升破6.54关口,日内涨超1%。 数据显示,美元指数自今年9月28日报94.27以来,基本上处于下跌的状态。11月18日,美元指数开盘报92.46,盘中最高报92.52,下破92.25。相比于9月94.21的高点,跌幅超2%。 在王有鑫看来,美国大选以来中间价持续走高,背后原因主要包括两方面,一是在选举结果基本公布后,川普在多州诉诸法律,加剧了社会撕裂和选举结果的不确定性,增加了金融市场的波动,引发美元指数下跌。二是拜登胜选改善了市场预期。拜登主张多边主义和自由贸易,市场普遍预期拜登上台后可能将改善与中国的正常双边经贸关系,预期的好转带动了人民币汇率企稳回升。 人民币还会继续升值吗? 当下人民币升值状态还能维持多久呢?未来人民币走势又将如何?在谢亚轩看来,任何一种货币的汇率,都不能单纯地看进出升值周期,还要看国际大市场、国与国之间经济的相对变化、金融市场以及货币政策的变化等。 他分析道,一方面,从国际外汇市场的整体情况来看,如果美元指数继续下跌,非美元货币以上涨为主的话,人民币兑美元仍然会上涨,如果美元指数出现一波上涨,人民币兑美元就很难再上涨了,甚至有可能出现一定幅度的调整。 另一方面,随着美国选情的逐渐清晰,金融市场面临的不确定因素也降低,美元也更为显著地回落,由此也推动人民币走势。不过从短期看,人民币汇率的升幅比较高。这也凸显了国内人民币市场容易形成单边走势,即单边升值或贬值,而双向波动机制体现的还完全充分。但在此过程中的综合因素作用下,市场将自发地形成调整,包括市场一致预期改变后,人民币可能会回落。 王有鑫则认为,从后续走势看,外部疫情反弹和主要大国出现的“宪政”和社会危机,将进一步凸显我国制度的优越性和经济复苏的韧性,同时在疫情常态化下国际资本对跨境投资的安全性和回报率要求上升,中国经济的全面回暖和货币政策维持正收益空间将吸引跨境资本继续流入,人民币中间价有望继续保持相对强势。 人民币涨涨涨的同时,一些外贸企业却十分担忧。微博上不少外贸行业人士表示,外贸企业今年太难了,人民币升值让利润缩水了不少。还有人提出,希望人民币能再降降。 谢亚轩表示,“应该给市场一定的耐心,要允许人民币汇率双向波动机制发挥一定的调节作用。与此同时,也要加强对人民币汇率走势的研判及分析,从而更为理性地看待人民币汇率波动,切忌盲目跟风。”[详情]

21世纪经济报道 | 2020年11月18日 02:00

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