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摩根士丹利:美债收益率曲线显然在释放经济放缓信号
摩根士丹利:美债收益率曲线显然在释放经济放缓信号

  新浪美股讯 毫无疑问,美国国债收益率曲线确实在释放出人们担心经济衰退的信号。 曲线上关键的一段在本月出现倒挂,为3月份以来首见,不过摩根士丹利称,计入量化宽松和紧缩因素的“经调整后”曲线过去六个月来一直呈现倒挂状态。 Mike Wilson领导的策略师指出,事实上,早在去年12月,摩根士丹利采用的这项指标就已经倒挂,并一直保持着这个形态。 这意味着那些希望贸易紧张局势缓和能帮助世界经济走出困境的投资者,恐怕是打错了算盘。 “要做好即使达成贸易协议经济增长还是可能令人失望的准备,”策略师们在5月28日报告中写道。他们预计受数据疲软影响,标普500指数有可能从2800点左右跌至2400点。 报告提到,导致债券收益率下降的主要因素包括全球商业局势紧张,因担心经济增长前景而大举对冲的需求。彭博汇总数据显示,现在有近11万亿美元固定收益证券收益率低于零,为2016年以来最多。 摩根士丹利指出,经济处于困境的证据比比皆是。上周公布的耐用品、资本支出、采购经理指数等美国数据全部逊于市场预期,所有这些反映的都是新一轮贸易紧张局势升级前的4月份状况。 5年期远期通胀掉期衡量的通胀预期在美国和欧元区均呈现下滑局面。 “我们认为这意味着无论贸易结果如何,都将发生美国经济放缓和经济衰退风险上升的情况,”策略师写道。 3个月期和10年期美债收益率差周三跌至-12个基点,为3月以来最低。这段备受关注的曲线在3月出现2007年以来首次倒挂。 摩根士丹利警告称,经调整后的收益率曲线还预示股市波动率势将上升。芝加哥期权交易所(Cboe)波动率指数(VIX)位于18左右,高于16的一年均值。 这条曲线“整体而言预测VIX的效果不错,”报告称。“无论经济衰退与否,我们认为美国股市波动率都可能在接下来六个月大幅上升。”[详情]

新浪美股 | 2019年05月29日 07:19
惊现!美债再次罕见倒挂
惊现!美债再次罕见倒挂

  来源:华信量科 美债惊现长短期收益率倒挂,3个月美债跌破200日均线,这种现象在历史上出现过两次,2000年和2007年,之后不到一年后即惊现经济衰退与金融危机。 截止今天: 目前3个月期美债收益率涨超了1年期、2年期、5年期和10年期美债收益率; 同时,1年期收益率也涨超了2年期、5年期美债收益率和10年期收益率。10年期美债收益率跌至2.231%,是2017年11月8日来新低。而30年期美债收益率跌至2.667%,也是2017年12月来最低水平。 收益率曲线倒挂被视为经济衰退前期的征兆,传统意义上,债券的收益率就像我们在银行存款一样,长期收益肯定高过短期收益,因为有时间价值。但是现在短期美债上升,长期美债下跌,这意味着债券投资者不看好美国经济的前景,资本正从长期美债当中逃离。 在过去的50年间,一共发生过6次3个月期与10年期美债收益率倒挂情况,统计表明,美国经济平均在利率释放倒挂信号后的311天后陷入衰退。特别是2000年和2007年,其后相继出现的经济危机至今让人心有余悸。 2000年3月20日-2001年1月2日。对应互联网危机。 2006年6月6日-2007年8月8日。对应次贷危机。 三次倒挂后美联储都有加息。 (1)1989年2月至5月美联储加息4次,1989年6月转向降息 (2)2000年3月至5月美联储加息2次,2000年5月转向降息 (3)2006年6月美联储加息1次,2007年9月转向降息 三次倒挂后美十年国债收益率短期均有上行。 1980年1月25日,美十债收益率录得8.99%,此后上升至1989年3月20日的9.53% 2000年3月20日,美十债收益率录得6.18%,此后上升至2000年5月8日的6.57% 2006年6月6日,美十债收益率录得5.01%,此后上升至2006年6月26日的5.25% 所以这一次会不同么...... 金融界有一句名言:有史以来最贵的一句话就是“这次会不一样”。 自从美联储2015年开始加息以来,美国国债收益率曲线从陡峭转为平滑,近远端差值变化超过3个百分点。在今年的3月22日,美国十年期债券收益率滑落至2.44%,低于美国三个月期国债收益率的2.46%。但是这种倒挂现象仅仅持续了5天,相比历史上出现过的倒挂期短了很多。 一些市场声音认为在当前利率环境下,这次收益率倒挂不足以预示经济即将衰退。这种观点的核心逻辑来源于:眼下的利率市场,是经历过美联储史无前例大规模量化宽松政策的市场,即央行在过去几年通过积极购入大量长期债券,而人为压低了长期利率。 这种利率环境确实在历史上并未出现过,但我们的研究认为,基于上述逻辑就迅速做出债券市场本次曲线倒挂“这次会不一样”的结论也是不可取的。我们建议投资者继续紧密关注这种倒挂的后续演化,并开始对可能因此出现的短期经济下滑引起警惕。 这次会滞后吗?滞后多久呢? 历史上债券收益率曲线倒挂和之后随之而来的经济衰退之间都有一定的时滞,且每次滞后的时间长短不一。 过去半个世纪的经验告诉我们,时滞的长短在5到17个月之间。有很多理由和现象可以让我们作出判断:当下的市场距离经济活动实质性下滑还有很长的时间。3月底出现的那次倒挂持续时间很短,同时美联储目前对于市场的态度也相对鸽派,在过去几个月的多个场合中,美联储已经明确表态不急于持续加息,并且可能将通胀率目标设定高于2%的水平,这在一定程度上抑制了市场短期利率继续抬升的势头。 从更宏观的角度来看,当前各项实际经济数据表明:美国经济的基本面相比上一次金融危机或是互联网泡沫破裂前的过热时期还是要好很多的。例如美国家庭整体负债情况在过去十年是在持续好转的,并且美国企业的资产负债表也十分稳健。 综上所述,我们认为收益率曲线倒挂作为经济衰退的领先指标存在其合理性,但同时我们也认为经济衰退是不会马上发生的。 但不可否认的是,美国经济增速下滑在未来某个时间点是会出现的,这也意味着未来五年投资美国市场的收益率有可能会低于之前的五年。 华尔街显然比我们更清楚这个信号,美债倒挂显然就是重要标志,显示第一批长线投资者开始离场,或者转为短线投机客,因为大规模的转移需要一个过程,大玩家会且战且退,从债市到股市,从实体到外汇,各个不同市场之间传导也需要一个周期。[详情]

北京新浪网 | 2019年05月29日 06:53
美债收益率暴跌!美联储年内降息两次的预期上升
美债收益率暴跌!美联储年内降息两次的预期上升

  来源:每日经济新闻 每经记者 蔡鼎    每经编辑 赵庆     随着美债收益率的暴跌,为了消除人们对经济增长放缓的担忧,投资者加大了对美联储今年年内将降息两次的押注。 美联储在年底前降息两次或以上的概率在本周二已经上升到了40%以上,首次超过了“降息一次”的预期。几个月来,尽管美联储一直表示将暂停利率调整,但市场一直在暗示今年美联储将降息一次。 图片来源:FT 10年期、3个月美债收益率再次倒挂 对美国经济增长前景的担忧一直在搅动债券市场,除了美债外,其他主要国家的国债收益率也开始大幅下挫——澳大利亚和新西兰国债收益率日内双双跌至记录低点,贸易冲突和欧洲政治风险提振了对最安全资产的需求。行情数据显示,澳大利亚10年期债券收益率最新已跌破澳洲联储政策利率,日本和新西兰的基准收益率亦告下跌。 北京时间28日晚间,由于华尔街认为贸易纠纷将持续更久,并且对美国GDP的负面影响将超出预期,10年期美债收益率跌至19个月新低。此外,3年期美债收益率也跌至2017年12月以来的低点。 Prudential Financial首席市场策略师昆西·克劳斯比(Quincy Krosby)表示:“由于旷日持久的贸易战,经济数据继续走弱。因为市场认为经济将会走弱,美联储在年内第二次降息的可能性越来越大。” 《每日经济新闻》记者还注意到,北京时间周二晚间,3个月和10年期美债收益率差一度拉大至9.2个基点,倒挂程度为2007年8月以来最大,这段受到密切关注的收益率曲线在今年3月份时出现了2007年以来的首次反转。此外,收益率曲线上其他部分的收益率差大多也都收窄。从历史上看,收益率曲线倒挂一直是经济衰退来临的信号。 此外,花旗的全球经济意外指数(global?economic surprise index)过去一年多来一直处于负值,也创下持续时间最长的记录。该指数衡量的是数据相对于预期是好是坏。这也导致分析师下调了对今年全球经济增长的预测,将2019年的GDP增长预测中值下调至3.3%。如实际情况与这一预期一致,那将是自2009年以来最慢的经济扩张速度。 大摩:无论贸易谈判结果如何,美国经济衰退风险都在上升 摩根士丹利首席策略师迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)团队写道:“最近的数据显示,美国企业的盈利和经济风险比大多数投资者想象的要大。我们认为,无论贸易谈判结果如何,美国经济放缓和衰退风险都在上升。” 具体而言,威尔逊强调了金融数据公司IHS Markit最近的一项调查,该调查显示,5月份美国制造业活动降至9年低点。同时,美国服务业出现了“明显放缓”,而服务业是美国经济的一个关键领域。 摩根士丹利周二警告称,美国二季度经济活动增速较一季度料大幅放缓,从4月份的耐用品报告糟糕和资本品订单下滑到服务业放缓,叠加贸易局势紧张,都令美国经济增长面临风险。美国企业的风险比大多数投资者想象的要大。除了摩根士丹利,许多经济学家也预计今年下半年美国经济增长乏力。 另一方面,美联储则一直在回避任何即将降息的迹象。美联储最近一次的会议纪要显示,目前没有立即加息或降息的计划。最近几周,美联储的政策制定者在讲话中也重申了将“耐心”对待货币政策调整的做法。 尽管美联储在回避,但投资者预计,美联储将不得不放松货币政策。“(年内)可能会有一次降息,但如果有两次降息的话,我不会感到惊讶。这在很大程度上取决于美国经济数据的恶化程度。”景顺资管公司全球市场策略师克里斯蒂娜·胡珀(Kristina Hooper)在接受英国《金融时报》采访时表示。[详情]

新浪财经综合 | 2019年05月29日 01:34
金银齐遭空头砸盘暴跌 美债成新“避险资产之王”
金银齐遭空头砸盘暴跌 美债成新“避险资产之王”

  来源:金十数据 市场重现冰火两重天,金银惨遭抛售,原油却饱受青睐持续上涨。然而,市场上最大的不稳定因素依旧来自欧洲。 【热点回顾】 金银惨遭空头砸盘暴跌,原油受供应面因素驱动继续上涨。周二晚间,白银短线下挫,日内跌幅逼近2%,刷新去年12月以来新低; 国际黄金亦震荡下行,接连跌破200小时(1281.35美元)和100小时均线(1280.90美元),刷新三日新低。在原油方面,供应面紧缩因素影响仍未消散,布油连续第三日上涨。在外汇市场上,强劲美元仍占主导,其他非美货币兑美元下跌,其中,欧元和英镑下跌幅度较大。 ①美国5月达拉斯联储商业活动指数远低于预期值,录得-5.3,预期为5.8。 达拉斯联储表示,衡量制造业状况的关键指标产出指数下滑6个点至6.3,表明产出增速较4月有所下降,其他指标也多反映出扩张速度放缓,但就业指数显示就业增速上升且每周工作时间增加。 ②5月欧元区信心指数意外上涨,为今年来的首次回升。5月欧元区经济景气指数录得105.1,高于4月份的103.9,远超市场预期,结束今年以来的持续下滑。委员会表示,此次消费者信心增强或因工业和服务业的良好表现。 ③欧盟峰会又一次无功而返,没有能就下一任欧洲央行行长以及欧盟委员会主席达成定论。对此,德国总理默克尔在会后表示,欧盟选举是一个决定性的时刻,欧盟领导人填补职位空缺的任务很复杂,希望欧盟理事会能在6月份选出一位更受欢迎的欧盟委员会主席候选人。她同时表示将尽全力支持欧洲议会人民党党团主席韦伯。  ④在脱欧延长期里,英国将继续参与欧盟事务,特雷莎·梅称其将尽力做好首相工作。英国首相特雷莎·梅表示,在担任首相期间,将继续尽首相的职责。 而英国在正式脱欧之前也将一如既往地发挥建设性作用,但并不会寻求重新谈判脱欧协议。  ⑤收益率曲线再次倒挂,10年期美债收益率触及19个月新低。随着投资者对美国GDP增长悲观预期的增强,近期美国国债收益率一直被打压下行。昨日,基准10年期美国国债收益率下跌严重,一度触及2.273%的19个月新低。 3个月期美国国债收益率录得2.354%,意味着国债收益率曲线出现部分倒挂。2年与10年期美债息差最窄达到12.9个基点,为今年3月以来最窄息差。 ⑥避险情绪持续爆发,投资者纷纷涌入发达国家国债,多国债券收益率跌至历史低位。除意大利国债外,周二主要欧洲国家国债逼近两年半、三年甚至历史低位。其中,德国10年期国债收益率 、英国10年期国债收益率、法国10年期国债收益率以及日本40年国债收益率均跌至2016年以来的最低水平。10年期西班牙国债收益率更是史上首次跌落0.8%,跌至0.787%。 ⑦意大利强硬回应欧盟天价罚款威胁:将全力抵抗不公平规定。意大利副总理Salvini28日公开表示,他将“竭尽全力”来对抗过时且不公平的欧盟财政规定。他认为,欧盟规则的首要目标应该是实现降低失业率,而不是一直揪着意大利的债务问题不放。 ⑧ 上期所:将做好氧化铝期货、黄金期权等品种的上市准备,推进指数期货上市。上海期货交易所理事长姜岩28日表示,今年上期所将争取上市不锈钢期货,做好20号胶、氧化铝期货、黄金期权等品种的上市准备,推进天然气、液化石油气等能源期货开发,推进指数期货的上市工作。  【风险预警】 ☆本周欧元将会成为关注焦点,任何表明意大利与欧盟对抗正在加剧的迹象都可能会引发对欧元的抛售。索尼金融分析师Ishikawa表示,从技术面上看,若欧元兑日元跌破122的位置,也就是1月至3月涨势的61.8%斐波那契回撤位,该货币对可能会跌向76.4%回撤位的120.80附近。此外,今日公布的德国5月季调后就业数据若表现良好,或提振欧元。 ☆今日晚间22:00,加拿大央行将公布利率决议,如若释放鸽派信号,或将对加元形成打压。虽然此前该央行行长波洛兹表示,加拿大经济依旧强劲,暂不考虑降息,但市场降息预期日益增强。截止至目前,在油价上涨的支撑下,加元仍然是今年G10货币中表现最好的。 [详情]

北京新浪网 | 2019年05月28日 19:34
美债收益率急跌 香港中华煤气明日除净现升逾1%
美债收益率急跌 香港中华煤气明日除净现升逾1%

  新浪港股讯,香港中华煤气(00003)昨日急跌2.65%后,现价反弹1.05%,报19.32元;成交约434万股,涉资8327万元,主动买盘60%.股份明日除净,派末期息23仙兼十送一红股。 市场避险情绪继续升温,10年期美国国债利息率连失多关,今早香港时间约8点15分左右再失守2.26%关口,低见2.57%.部分息口敏感股随即上扬,中华煤气曾急升逾1%,盘中高见19.34元。 现时,恒生指数报27267,跌122点或跌0.45%,主板成交134.96亿元.上证综指报2895,跌14点或跌0.50%,成交176.88亿元人民币。 表列同板块或相关股份表现: 股份(编号)现价变幅 ----------------------------- 中华煤气(00003)19.32元升1.05% 中电控股(00002)90.55元跌0.39% 电能实业(00006)54.00元跌0.46% 港铁公司(00066)47.60元升0.11% 领展(00823)96.15元升0.10% 长江基建(01038)60.20元升0.25% 港灯(02638)7.63元升0.26% -----------------------------[详情]

新浪港股 | 2019年05月28日 19:06
十年期美债跌至2017年来最低 美银料情况还将恶化
十年期美债跌至2017年来最低 美银料情况还将恶化

  新浪美股 北京时间5月27日讯,上周美股走低,道琼斯工业股票平均价格指数出现自2011年以来最长的连跌。美国10年期国债收益率也跌至2017年以来的最低水平。 这些进展导致美国银行策略师在上周四下调了全球利率预期。该报告的13位作者说,他们预计上周五还在2.3%区间内的美国10年期国债收益率到今年下旬仅波动0.3%左右,到2019年年底将达到2.60%。 ”在最坏的情况下,这看起来尤其严峻“,美国银行美国利率策略主管马克-卡巴纳(Mark Cabana)称。 卡巴纳上周四对CNBC表示,调降预估的主要原因是,该公司认为之前的预估过于乐观。 即便如此,我们还是有理由问:“我们现在是不是过于乐观了?”,他说:“如果我们最终陷入这种最糟糕的情况,我们当然认为10年期国债收益率可能会突破2.25%,并开始打破我们很长一段时间没有看到的新低。所以,这显然是一种风险。” 卡巴纳说,这种风险很大程度上取决于目前长达一年的国际贸易摩擦的结果。 “最终,我们相信冷静的头脑会占上风。你们将得到某种解决贸易紧张局势的办法,而这不会导致最坏的结果。”卡巴纳说。”我要说的是,如果我们在这一点上是错的,那么我们将发现,我们的利率预测确实有点过高。” 而且,只要任何形式的贸易紧张局势持续存在,“我们可能会看到全球增长受到影响;通胀仍处于温和状态,各国央行可能会比已经不得不采取的政策立场更加温和地调整政策基调。” 在经历了数周的下跌后,主要股指上周五小幅上涨。 道琼斯工业平均指数已经连续五周下跌,而标准普尔500指数和纳斯达克综合指数则连续三周下跌。(林克)[详情]

新浪美股 | 2019年05月27日 08:34
中国减持百亿美债背后:抛售美债是重要“武器”吗
中国减持百亿美债背后:抛售美债是重要“武器”吗

  原标题:中国减持百亿美债背后③|中国需要考虑开始“去美元化”吗 抛售美债是重要“武器”吗? 截至今年3月末中国持有美债1.12万亿美元,持仓规模创2017年5月以来新低。就在去年,俄罗斯和土耳其大量抛售了美债,并退出了美债主要持有国的行列,其中俄罗斯还不断增持黄金储备。这是否意味着是“去美元化”的开始?中国是否也要开始“去美元化”? 美债有可能成为重磅“武器”的逻辑在于,如果美债遭大幅抛售,价格就会暴跌,短期内会抬高美国社会融资成本;其次,美债收益率作为美国的无风险收益率,如果收益率暴涨,就会整体推高美国国内的市场利率,从而导致融资成本短时间大幅走高。 然而,对这一观点持反对意见的也不在少数。 美国咨询公司Strategas固定收益研究主管Thomas Tzitzouris在一份客户报告中指出:抛售美国国债对庞大的国债市场影响可能不大。Tzitzouris 估计,5000亿美元的清算将使收益率提高约30个基点,也就是0.3个百分点,进一步的出售不太可能产生更大的影响,因为较高的收益率会吸引来自日本、澳大利亚、韩国和欧元区的其他国际买家。 英国《金融时报》首席经济评论员马丁·沃尔夫此前接受澎湃新闻采访时表示,中国抛售美债并不是很大的威胁,首先,抛售后会有很多买方愿意接盘,如果有必要,美联储都可以买。对美联储来说买本国国债不是什么难事,虽然眼下美联储不会这么做。其次,美债价格下跌,中国便会亏损,这也会损害中国的利益。中国最近也在减持,外储略有下降。因此长期来看,中国可能不会再买新的美债,不再为美国的赤字“埋单”。 多位国内专家学者也向澎湃新闻表示,眼前进行大幅减持和抛售并非明智之举,但并不意味着“去美元化”作为一个长期策略。 京东数字科技首席经济学家沈建光向澎湃新闻表示,对中国来说当前阶段如果大量减持,对中国的负面影响也不少,如果不购买美债转而持有人民币,那么中国不仅要面临外汇储备下降,汇率风险上升不算,人民币升值的概率也很大,这对当前中国国内形势也不利;如果将大幅抛售的美债换成欧元、日元,则会导致这些货币升值,这些国家未必愿意接受,所以就当前的局面来看对中国的负面影响可能会更大;对美国的影响在于,美元利率会上行,但美国的应对策略则将是由美联储来购买这些国债。因此,如果当前阶段采取这样的措施,对中国的负面影响可能会大于美国。 西班牙对外银行亚洲研究部亚洲首席经济学家夏乐告诉澎湃新闻,他相信中国不会在当前采取大量抛售美债的措施,因为这相当于干预了对方的金融市场,那么未来的局面可能会是不可控的,造成的麻烦可能会比当前更大。夏乐指出,目前已经看到中国减少了对美债的购买,中国需要更多的“武器”来维持汇率稳定。从长期来看,中国可以把外汇储备投资分散化,外汇储备最好能够服务实体经济,所以如果当前的局势持续下去,最佳的选择就是逐渐降低对美元的持有量。但夏乐强调,这不是当前的“武器”,而是长期的策略调整。 北京大学国家发展研究院教授余淼杰接受澎湃新闻采访时称,尽管眼下他并不支持大量抛售美债,但是他认为,从长期来看必须要去美元化,加快进行人民币的国际化建设,进行更多的货币互换。当前中国与35个国家有货币互换,仍可以逐步提升货币互换的数量与规模。“一定要坚持去美元化和人民币的国际化,而第一步就是人民币的货币互换。” 北京大学新结构经济学研究院院长林毅夫在去年曾撰文指出,美国政府的债券回报率非常低,如果去除通货膨胀是负利率。美国股票市场泡沫很大,风险很高。如果中国将3万亿美元外汇储备当中的一部分资金可以用来做“一带一路”沿线国家的基础设施建设的投入资金。只要这些项目选择好,回报率会相当高,可以实现双赢。 余淼杰对此观点表示认同,从投资收益的角度来看,美债也并非唯一的选择,对欧元、日元、英镑的产品都可以持有。“必须需要做好未雨绸缪,必须将多元配置作为一个长期战略。”余淼杰强调说。 余淼杰指出,有些国家政治风险和汇率风险不是很高,作为投资标的是比较好的,比如欧盟、日本、韩国的国债等。 清华大学国家金融研究院国际金融与经济研究中心主任鞠建东则强调,国际货币体系的改变是个渐进的过程,将“去美元化”作为一个长期策略,首先要做的就是跨境资本流通正常化,既能防范金融危机,又要保证国内金融市场与国际金融市场的互联互通要常态化。鞠建东向澎湃新闻指出,全球经济已经形成美国、欧洲、亚洲三分天下的局面,但是美元主导全球货币体系,美元作为储备货币的局面在过去20年中却变化不大。“全球的经济基础已经改变,但是上层建筑未变,这当中的矛盾一直是存在的,如果上层建筑要反映经济基础的话,美元主导的局面迟早是需要改变的,但是现在还没有可替代的选择。”[详情]

澎湃新闻 | 2019年05月26日 16:18
20大债权人抛售美债 投资者开始从美元资产市场撤离
20大债权人抛售美债 投资者开始从美元资产市场撤离

  来源:有道热点 中国买家持续撤资,20大债权人减美债后,美联储长期顾虑的事或发生 迹象表明,随着美国经济不确定性因素不断增大,包括中国买家在内的全球投资者不断从美元资产市场撤离。报告显示,中国买家(投资者)在2018年二至四季度,连续三个季度持续净卖出美国房产,净卖出至少约32亿美元(约221.27亿人民币)的美国房产,净买入美国房产为六年来最低水平。 华尔街日报称,中国买家还将持续从美国楼市中撤出。分析认为,在中国投资者撤资风向的驱使之下,美国楼市为象征的美元资产市场可能会面临抛售潮。果不其然,这样的景象的确发生了。 例如,数据显示,仅在2018年二季度纽约曼哈顿区的购房人数较2017年同期减少17%至2629套。2018年在个别月份,全美有约90%的现房销量出现意外大幅下降,跌入三年来最低谷。全球许多投资者正以五年以来最大的折扣售出房屋。备受全球买家青睐的旧金的房价增长率一度从逾10%下降到不足2%。 经济学家Danielle Hale表示,2018年美国楼市狂潮以失败告终。值得注意的是,2018年三季度巴菲特位于加州海滩的房屋以比最初报价大跌350万美元的价格被卖出,巴菲特甩卖了美国加州房产。这一迹象,再度引发不少分析师的担忧。Zerohedge称,美国房地产市场最近像极了2008年次贷危机前夕的市场情况。 事情还远没有结束,Market watch近日报道,在美国,希望出售的房主越来越担忧美国经济的不确定性,欲出售房屋的人也不断增加。根据NerdWallet最新调查显示,多达1210万房主计划在18个月内出售其主要房屋。 相比于全球买家大幅放弃美国楼市这一美元资产,美元的另一核心资产-美债从2018年至今,也经历了被全球大买家不断抛售的景象。报告显示,全球央行机构总体上呈现出净卖出美债的状态,这导致许多人质疑美债是否依然还是全球金融市场上真正的金丝雀。 以2018年10月为例,全球就有20大美债的海外债权人不同程度地减持了美债。而在过去许多月份中,中国、俄罗斯、德国、法国、印度、巴西、日本、加拿大、澳大利亚、英国这样全球主要经济体的央行机构也在不同时间开启了大幅减持美债的进程。 比如,根据美国财政部最近一次国际资本流动报告TIC(延后两个月公布的惯例),俄罗斯在3月减持了8亿美元美债,目前仅持有137.16亿美元。俄目前持有美债量仅为7年前的8%,抛售量达92%。俄媒RT对此称,俄罗斯央行或正在向持有美债为”零“而倒计时。与此同时,中国(内地)3月所持美债环比大幅减少104亿美元,降至1.1205万亿美元,为2017年5月以来(22个月以来)新低,中国依然是美债最大的海外持有者。 亿万富翁投资人吉姆·罗杰斯长期坚持的一种观点是,在庞大的债务问题重压下,美国面临着比2008年金融海啸还要严重的一场危机,受美国债务及美股高估值的影响,美元资产或将成为彻头彻尾的威胁。罗杰斯认为,随着全球买家不断减持美元资产,大量资金会东移,美债的主动权掌握在全球大买家手中。CNBC近日则称,如果美债的大买家大手笔抛弃美债,这对美国经济的损失将是“核”级别的。 上述迹象表明,包括美国楼市和美债在内的美元资产都在引发持续的抛售潮。要知道,2008年美国金融危机正是由美国楼市次贷危机和美国人欠债上瘾的经济模式而引发的。显然,今天,美国金融危机的风险正随着美国经济打破全球化规律,以及全球买家不断撤离,而正在酝酿中。 这在野村资产管理固定收益部门首席投资长Masahiro Kawagishi看来,美国经济无疑引发这样一种担忧,即美元可能不再是以前那样的主要货币了,他的团队已将资金从美元计价资产中撤离出来。这或将是不断制造膨胀美元的美联储长期顾虑的一件事,但在全球买家的抛售潮中,对于或将在下半年重新启动QE“印钞机”模式,已“服软“的美联储而言,无疑是亡羊补牢。(完)[详情]

北京新浪网 | 2019年05月26日 16:10
战斗民族俄罗斯倾销美债 以14倍速度增持人民币
战斗民族俄罗斯倾销美债 以14倍速度增持人民币

  来源:有道热点 俄警告胆敢查没外储等于金融宣战,倾销美债,以14倍速度增持人民币 欧洲太平洋资本公司首席执行官彼得希夫5月24日告诉俄媒RT称,美元作为全球储备货币的角色正受到质疑,目前,全球黄金购买热潮由俄罗斯央行推动,并使其外汇储备多元化,因为美元的价值正在减弱,这是正确的做法。 希夫表示,没有哪个国家喜欢 “美国将美元用作经济制裁的工具”,因此,为了摆脱美元,他们现在增加黄金储备,而 “黄金仍然便宜,因为美元真的开始囤积黄金价格会飙升。“ 而我们也多次强调,过去数十年间,美元牢牢占据全球货币之王的位置,并通过向全世界兜售美债这一美元核心资产,转嫁了每近将近万亿美元的赤字风险,不过,这都是建立在美国于1971年单方面废除布雷顿森林体系金本位制,以及非美元货币尚未崛起的背景之下。 一旦全球一些货币当局重新将黄金提升到外汇储备的重要位置,并纳入更广泛的非美元货币储备之际,美元的货币之王地位也将面临实际下降,今天,这样的景象或正在发生。 据IMF在4月公布的最新报告显示,美元在1977年占各国外储份额的71%下降到2018年底约62%,同时,各国外储管理人员也在削减美元资产,以俄罗斯为例,据美国财政部5月16日报告,俄罗斯在3月减持了8亿美元美债,目前仅持有137.16亿美元,这也是继俄罗斯在2018年清仓式抛售美债后,俄继续放弃美元资产并置换黄金,仅从2018年3月到2019年2月,俄罗斯共减持的美债总数为835.93亿美元,减持比例达到84.49%。 据世界黄金协会5月公布的最新报告显示,截止四月,俄罗斯央行正在以2011年以来最快的速度在倾销美债并置换黄金,使其庞大的黄金储备达到2168.3吨,而这是其实现国家经济去美元化的政策的一部分。 再稍早些,2018年全球央行购买的650多吨黄金中就有近40%被俄罗斯购买,且为连续第四年增加了200吨以上,并掀起了1971年(美元建立金本位制的那一年)以来的最大规模的黄金购买热潮。 而据RT近日报道,俄罗斯央行已将美元在该国外汇储备中的份额削减至历史最低水平,将约1000亿美元转为欧元,日元和人民币,报告显示,美元在俄罗斯外汇储备的份额在2018年3月至6月之间的短短三个月内急剧下降,从43.7%降至21.9%的新低。 与此同时,俄罗斯央行从美元储备中提取的资金被重新分配,以使欧元的份额增加到32%,人民币的份额增加到14.7%,值得一提的是,在2017年第三季度时,俄罗斯持有人民币的比例为1%,也就是说,俄罗斯正突然以14倍的速度增持人民币。 对此,俄罗斯央行行长Elvira Nabiullina在5月24日向彭博社表示,该国去年买入全球四分之一的人民币储备之举是全球碎片化经济局势不断升温背景下的“必要一步”,“我们正在推行储备多元化政策,以降低相关的风险,并确保我们的外汇储备的安全至关重要”。 这可能还仅仅是开始,分析师称,随着中俄经贸额在2018年突破1000亿美元大关及未来中俄经贸力度的进一步加大,俄罗斯加速大幅囤积人民币资产的趋势或还将继续,但事情还远没结束。 自本世纪初以来,俄罗斯黄金储备增加了500%以上。而截止2019年5月,俄罗斯的黄金储备已增至2168.3吨,俄罗斯正在将实物黄金与人民币等非美元货币共同列为该国重要的战略外汇储备,以对冲美元的风险。 此外,俄央行数周前证实,俄罗斯还在与中国、印度等金砖五国共同商讨,以建立全新的世界实物黄金交易系统,并将绕开美元垄断多年的黄金定价权,另据俄媒《今日俄罗斯》报道,俄罗财长安东·西卢奥洛夫曾警告称,俄罗斯的黄金和外汇储备若被查没,哪怕是有这样的想法存在,都会被视作金融恐怖主义和宣战。 值得注意的是,在全球经贸中,俄罗斯目前除与中国经贸创立部分无美元化环境之外,还与印度、阿联酋、伊朗、土耳其、委内瑞拉等国的经贸中也都开启了相关领域的非美元货币交易。这些迹象,正是俄罗斯经济“铁心”去美元化的一大诠释。(完)[详情]

北京新浪网 | 2019年05月26日 16:10
中德加等国大幅抛美债 外媒猜测中国有多少黄金?
中德加等国大幅抛美债 外媒猜测中国有多少黄金?

  中德加等国大幅抛美债,外媒猜中国有多少黄金?美联储无权拒绝运回 来源:有道热点 近半个世纪以来,作为避险资产的美债以投资品的形式成为各国货币当局的基础储备资产,大多数国家的银行系统维持核心资产总量和比率的稳定,不是黄金,而是美债。 不过,据世界黄金协会在2019年展望报告中指出,受到市场风险与经济成长间的相互作用,将黄金定义成为2019年宝贵的战略性资产。 而我们通过对过去数月美国财政部的国际资本流动报告的查询,发现在近一年的多数月份包括中国、俄罗斯、日本、德国、法国、加拿大、印度及土耳其在内至少20大美债外国买家纷纷减持了美债。 美国财政部在5月16日公布的最新数据显示,中国3月抛售美国长债力度创近两年半最大,总持仓降至近两年低点,3月抛售了204.5亿美元美国长期公债,为2016年10月以来最大抛售规模,另外,日本3月出售110.7亿美元长期美债,为2018年2月以来最大出售规模,中国和日本是美国前二大债权国。 数据显示,3月加拿大央行也大幅减持了125亿美元,减持规模为2011年11月以来最大,创去年9月以来新低,成为3月最大的减持美债的海外债权人,另外,德国也在3月减持了30亿美元,澳大利亚减持了23亿美元,持仓降至去年12月以来的新低。 据美国财政部4月公布国际资本流动报告显示,外国央行已经连续第五个月抛售美债,2月环比减少了1570亿美元持仓,是过去11个月里第十次减持。与此同时,根据最新的美债数据,在美联储暗示2019年不会升息后,美国10年期公债收益率跌至15个月低点,外资也在3月开始加快出售美债,外资3月卖出125.3亿美元美国公债。 这就意味着,如果美债抛售潮不断蔓延,那么,美国万亿美元的财政赤字将不能被很好的对冲,也会对美元的国际使用量造成冲击。要知道,现在,美国很担心其它国家会跟随美联储一起缩减美债。 甚至,现在连美国人自己都觉得美元越来越不可信,据华尔街日报稍早时称,美国西弗吉尼亚州议员建议美联储退回到金本制,应该通过美元与黄金的再次挂钩来将价值注入美元,提出的解决办法是美元的印钞权应交还给市场,而不是美联储。 与此同时进行的是,世界也正在寻找美元的替代品,作为重要的战略经济资源的黄金就之一,我们查询世界黄金协会5月最新报告发现,在全球9大黄金储备国中,有7大黄金储备国的央行近期均在不同程度地减持美债,另据世界黄金协会1月报告,目前,包括中国、俄罗斯、土耳其、匈牙利等多国已加快增持黄金速度,2018年成为自2015年以来各国央行黄金购买量最大的一年,这是一个非同小可的信号。 即拥有黄金较多的经济央行,对美债这一美元资产的削减速度更快,而且,目前俄罗斯对黄金储备的增持还在继续,而其持续买入黄金的目的也变得越来越明显,与此同时,中国市场也在大量买入黄金。 中国官方最新公布的4月末黄金储备已连续五个月上升(共增长约63吨),这是一个让投资者很意外的消息,因为自2016年10月以来一直没有更新过,另外,我们注意到,德国央行已经宣布成功把共约743吨的金条从纽约及巴黎等海外金库中运回国,并且德央行还预计将在2020年前完成存在美联储余下黄金的运回(存在美联储的黄金依然高达1236吨)。 与此同时进行的是,正如本文上面所说,德国于2018年5月至2019年3月,也连续多月减持了近20%的美债持仓(高达190亿美元)。但是,近日的一条财经新闻却表明德国央行想继续运回存在美联储的黄金的可能性并不大了,据RT报道的最新消息来看,近日,美联储已正式拒绝德国央行方面人士希望能进入其地下金库进行定期盘查实物黄金的请求,因此德国始终未曾进行任何检查。 与此同时,关于中国是否也有黄金存在美国?针对这一疑问,我们查询国有媒体《国际金融报》的一篇《美国私吞了多少黄金?》的报道中找到了一些说明,该报道引用的专家的分析称,“中国可能有600吨黄金储备在美国,存在纽约美联储银行的地下金库里”,那么,读者朋友们更关心的另一问题则是,中国是否也需要将存在美国的黄金运回? 图片来源国际金融报 这在美国知名金融网站零对冲援引的许多专家们的分析看来,完全没有必要。因为,存在金库中的黄金所有权是非常清晰的,因此美联储不会拿自己的国家信用冒险,美联储更是无权拒绝各国央行运回存在美国的黄金,也就是说,美国要维持其美元世界主要储备地位,就不会允许黄金储备不安全的情况发生。 不过,有外媒和分析师近年一直都在热猜,中国实际拥有的黄金数量远远不止央行公布的这些,他们深信,中国可能实际有3万吨黄金,对此,美国知名金融网站ZeroHedge称,3万吨的数据出自Simon Hunt战略服务公司首席执行官塞门-亨特写给客户的一封信。 亨特在信中写道:中国持有的黄金比我们知道的多得多。这其中并不包括大量在过去被购买、储藏的黄金,它们也从未被列入官方储备之列。我们注意到这家Hunt公司并非等闲之辈,其在金属和矿产领域的洞悉力非同一般,不仅于此,Zerohedge进一步分析称,近期还发现许多中国买家也正买入大量美国和英国市场上的黄金,比如,无数中国大妈的黄金购买热潮就可以证明黄金在中国市场的储备量是非常巨大的。(完)[详情]

新浪财经-自媒体综合 | 2019年05月25日 20:39

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